铜：

隔夜铜冲高回落，LME上涨0.89%至9000.5美元/吨。宏观方面，美联储多位官员讲话继续偏鹰，这也使得美元保持偏强走势，并压制住有色走势；国内方面，稳增长依然推动国内经济修复预期，强刺激预期也有所降低，过热交易有所降温。库存方面，LME库存减少625吨至64475吨；国内SHFE库存增加2608吨至115045吨。需求方面，去年春节在2月份，本月铜消费同环比均快速增长在预期之内，关注点在于下游加工企业复工和订单情况。从强预期的角度，有色重点关注因素也从海外回到国内，压力回到国内经济修复情况的落地上，当前国内社会库存累库略超预期，加之高铜价下游接受度本就不高，出现回调也并不意外，但也需要注意LME库存再度出现连续下滑，要防止出现价格的异常波动，库存的内增外减也会对反套不利。

(资料图)

镍：

隔夜LME镍超涨6.40%，沪镍涨3.94%。库存方面，昨日LME镍库存减少936吨至48252吨；国内SHFE仓单减少18吨至1046吨。升贴水来看，LME0-3月调期费保持贴水；国内现货镍升水下跌600元/吨至5950元/吨。海外宏观影响，有色金属板块表现偏强。消息面，据调研统计，2023年1月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计13.62万吨，环比增加3.39%，同比增加14.64%；托克集团发现其购买的金属货物中并不含原本应存在的镍，该镍矿欺诈事件面临5.77亿美元损失。从需求来看，不锈钢库存处在历史高位水平，但企业排产也在增加，对不锈钢的需求或将开始显现。新能源汽车产业来看，工信部表示公共领域车辆全面电动化试点启动，新能源车渗透率力争达到80%。消息和市场情绪推涨镍价，持续去库为价格提供支撑，LME再现高波动，但从基本面的角度看镍价上涨仍宜谨慎看待。

铝：

隔夜沪铝震荡偏弱，AL2303收于18945元/吨，跌幅0.03%，持仓减仓3897手至18.12万手。现货收至贴水50元/吨，佛山A00报价18890元/吨，对无锡A00报升水15元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆广东无锡包头南昌地区上调10-40元/吨；铝杆加工费持稳；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调150-200元/吨。宏观整体氛围转暖，基本面喜忧参半，西南电力限负荷，一季度国内供给增量或不及预期。下游需求仍是强预期和弱现实的博弈中，今年春节假期偏早，订单及开工水平提前进入淡季周期，节后市场成交偏冷，随着下游陆续全面复工，以及在途货源到位，现货贴水有望大幅收窄。此前库存整体水位偏低，社库超预期大幅累库至100万吨附近，且当前累库存在加速态势。预计铝价偏弱整理为主，需持续关注库存走势。

锡：

沪锡夜盘主力涨0.90%，报220820元/吨，2303持仓增加5019手至4.13万手，上期所注册仓单增加38吨至7499吨。LME锡涨0.98%，报27825美元/吨，LME库存增加25吨至3205吨。现货市场，小牌对3月贴水500-100元/吨水左右，云字对3月贴水100-升水200元/吨附近，云锡对3月升水200-500元/吨左右。03-04价差160元/吨，04-05价差-240元/吨，内外比价至7.94。从资金角度来看，锡价23万以上，沪锡主力减仓加速，推测市场将从强预期开始转向交易，后续需谨慎锡弱现实的基本面对锡价的打压。下周开始国内大部分加工厂将开始复工，关注在高累库状态下现货升水能否有效走低，以对比验证实际消费情况。另外，秘鲁矿山罢工影响时间或将延长，警惕该风险点炒作。

锌：

沪锌夜盘主力涨0.17%，报23365元/吨，2303合约持仓减少1371手至8.30万手，上期所注册仓单减少25吨至3.49万吨。LME锌涨0.32%，报3147.5美元/吨，LME库存增加1950吨至2.14万吨。上海0#锌今日对2303合约报贴水30元/吨-平水；广东0#锌对沪锌2303合约贴水60-80元/吨左右，粤市较沪市贴水30元/吨；天津0#锌对2203合约报贴水60-100元/吨附近，津市较沪市贴水50元/吨。03-04价差-40元/吨，04-05价差-5元/吨，内外比价至7.42。目前国内需求逐步复苏，若后续国内锌锭去库周期开启，国内月差或将稳步走高。海外在炼厂尚未复产的情况下，LME锌锭库存难见增加，市场目前传言的15-20万吨的海外隐性库存，以发往欧洲下游为主。在欧洲升水未见明显回落的情况下，短期交仓的概率不高，内外比价上行驱动不强，内外反套仍需静待时机。

硅：

9日工业硅震荡偏强，主力2308收于18020元/吨，日内涨幅1.21%，持仓量增仓2207手至53909手。百川硅参考价17713元/吨，较昨日下调12元/吨。其中#553各地价格回调至区间16900-17100元/吨，#421价格降至区间18550-19150元/吨。节后市场活跃度不高，南北地区存在分歧。西南地区持续停炉，硅厂态度偏向挺价惜售；西北高位放产，企业陆续开工、存在库存积累压力。硅势整体仍难言乐观，一是年末企业为保资金流转、存在较多清库结算操作，但根源问题是下游主要两大支撑板块中，有机硅终端需求有回暖迹象，但边际改善乏力；光伏增速乐观，但产业链向上反馈效应缓慢，预计硅价整理为主。

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