钢材：环保限产提振淡季表现，期货价格震荡运行

逻辑和观点：

(相关资料图)

昨日螺纹2310合约先抑后扬，盘面收于3768元/吨，涨幅0.78% ；热卷2310合约收于3866元/吨，涨幅0.89%，钢材相较于原料运行偏强。现货方面，价格跟随盘面上行，价格上涨10-30元/吨不等，午后盘面回落，昨日建材成交量14.5万吨。

整体来看，据钢联数据显示，唐山地区环保限产周影响产量约27.92万吨。需求方面，终端需求未见起色，按需拿货为主。库存方面，黑色产业链主动去库且库存都已处于低位。短期重点关注唐山钢铁企业限产进程以及粗钢平控后续发展。后期继续关注经济恢复和刺激消费的相关政策，另外也需谨防淡季需求回落所带来的市场负反馈，综合研判行情的运行高度。

■策略：

单边：震荡

跨期：成材10-01、10-05正套

跨品种：做多成材利润

期现：无

期权：无

■关注及风险点：粗钢平控政策、淡季需求程度、原料价格等。

铁矿：震荡盘整，现货涨跌互现

逻辑和观点：

昨日铁矿期货全天走势震荡偏弱，至收盘，铁矿主力09合约收于821元/吨，较前日上涨2元/吨。现货方面，受期货影响，京曹两港涨跌互现，市场交投情况一般。成交方面，全国主港铁矿累计成交129万吨，环比下降7%；远期现货累计成交58万吨（6笔），环比下降29%。

整体来看，近期限产政策成为市场交易核心，铁矿石价格高位回落，上周铁矿石新口径澳巴发运中国占比环比大幅回落，45港铁矿总库存周度环比小幅回落。铁水产量持续走高，加之废钢供给不足，铁矿石消费存在较强支撑。但目前钢厂信心仍显不足，维持原料低库存策略，未有明显补库动作，铁矿石供需依旧健康，价格表现相对强势。未来如果行政性压产政策落地，以及宏观利好不及预期，将对铁矿石形成中期利空，同时需要关注政策对于高矿价的压制。

■策略：

单边：震荡

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

■关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。

双焦：观望情绪浓厚，双焦承压运行

逻辑和观点：

焦炭方面：昨日焦炭2309主力合约延续下跌，盘面收于2078元/吨，下跌34.5元/吨，跌幅1.63%。现货方面，港口现货准一级焦参考成交价格1900元/吨，环比持平。供应方面，国内焦炭供给产能过剩局面或将继续维持，未来产量高低仍取决于焦化利润水平。需求方面，虽铁水产量延续高位，焦炭需求有一定支撑，但近期宏观氛围再度转弱，叠加金十数据公布唐山区域内钢厂限产，焦炭需求或将承压，长期来看，焦炭价格易跌难涨，重心下移。

焦煤方面：昨日焦煤2309主力合约延续下行，盘面收于1316元/吨，下跌37元/吨，跌幅2.73%。供应方面，煤矿开工率微增，产地焦煤供应较为平稳，蒙煤通关量大幅增加维持在1000车左右，处于同期高位水平。需求方面，目前铁水产量维持高位，对焦煤需求形成一定支撑。但近期宏观环境转弱，叠加金十数据公布唐山区域内钢厂限产，将形成焦煤的供给过剩局面，因此长期来看，焦煤价格易跌难涨。

■策略：

焦炭方面：中性震荡

焦煤方面：中性震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

■风险：粗钢压产政策、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤：库存高位压力大，卖方挺价难持续

逻辑和观点：

期现货方面：产地方面，榆林地区整体提价30元左右/吨后，交投活跃度有走弱迹象，部分煤矿排队车辆逐步减少。鄂尔多斯销售持续改善，坑口库存稳中有降。煤矿试探调涨煤价，用户参与竞价积极性有所提升。港口方面，高温天气，库存下降，发运倒挂以及水电不及预期等因素对市场情绪形成较强支撑，部分贸易商报价有所上移，但买方对高位报价有所抵触。进口方面，近期进口煤市场整体平稳运行，报价整体变化较小，终端用户积极性不高，以观望为主，成交也主要以补空单为主。运价方面，截止到7月4日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于547.04，相比上一交易日下跌8.77点。

需求与逻辑：产地市场价格依旧承压，销售情况暂无明显改善，但悲观情绪有所释放，部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海八省电厂库存较往年明显增量，预计短期煤价仍偏弱运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。

■策略：

单边：中性

期权：无

■关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：玻璃产销一般，纯碱震荡走势

逻辑和观点：

玻璃方面，玻璃主力合约2309偏强运行，收于1562元/吨，环比上涨44元/吨。现货方面，全国均价1864元/吨，环比下降10元/吨。供应方面，企业开工率79.08%，环比持平。整体来看，玻璃厂利润较好，供应持续增加，梅雨淡季玻璃不易存储，下游采购谨慎，预期玻璃将维持震荡偏弱走势，后期继续关注房地产政策及玻璃日度产销存变化。

纯碱方面，纯碱主力合约2309震荡运行，收于1703元/吨，环比上涨15元/吨。现货方面，国内纯碱市场走势偏稳，现货价格相对坚挺。昨日国内纯碱开工率84.16%，略有下降。整体来看，近期轻重碱现货价格止跌企稳，本周纯碱开工率和产量均有所回落，部分产家仍有夏季检修计划，而远兴一线投产将逐步释放产量，短端供应存在不确定性，或在价格快速下跌后，存在炒作可能，但远端供应增加较为明确。后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。

■策略：

玻璃方面：震荡偏弱

纯碱方面：低位震荡

跨品种：无

跨品种：无

跨期：无

■关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、纯碱夏季检修情况、浮法玻璃产线复产冷修情况等。

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